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PTA继续保持空头思路

    8月中旬至今,随着亚洲PX市场价格依次跌破1400—1300美元/吨FOB韩国,PTA市场开始高位回落。另宜昌专治癫痫病中心外,聚酯工厂的限产保价效果逐渐减弱,下游需求市场也缺乏提振西安小孩癫痫的前兆是什么,PTA现货价格动摇。近一个月内,华东市场PTA现货价格下滑近700元/吨,PTA期货1501合约也随之下跌约500元/吨。所以在原料市场走低、需求没有好转的情况下,PTA期价颓势将继续。

  需求增加,PX陷入跌势

  尽管近期PTA产业链源头的原油价格波动较大,但PX市场没有遭受到过多的干扰。前期PX工厂检修造成行业开工率偏低,PX与石脑油价格处于相对高位,尤其是8月11日两者价差达到550美元/合肥哪里能治癫痫吨的高位,虽然当前有所收缩,但依然达到400美元/吨。在可观的利润刺激下,PX企业不断恢复开工。同时韩国、印度等分别在6月和7月投放的新产能也已逐步形成供应,PX市场的供应压力陡然增加。

  此外,国内PTA工厂开工负荷一直维持在低位区间,对PX需求不旺。近一个月以来,亚洲PX价格(FOB韩国)已经下滑近12%。预计后期PX将继续承压,与石脑油价差也进一步缩小。

  需求不见起色,旺季或推迟

  虽然当前下游企业的开工率较前期有所提升,其中,聚酯工厂装置负荷升至70%附近,江浙织机开工率提升至76%,但两者仍远低于往年同期装置负荷的平均水平。

  与此同时,由于PTA结算方式的改变及工厂的限产保价,聚酯行业的利润被不断挤压,多数涤纶工厂处于亏损状态。在下游聚酯产品中,最弱的当属涤纶短纤,而中端纺织方面也没有起色,2014年中报数据显示,七成服装公司的净利润下滑,行业存货压力大。

  由此看来,需求的低迷难以推涨PTA价格,加之今年春节较往年推迟,下游市场的旺季或相应延迟,这对PTA期货市场形成明显的压制。

  限产难撑,PTA现货价格松动

  在产能过剩、需求低迷这样一种弱势环境中,PTA市场的每一次反弹几乎都是依靠厂家联合限产来实现。从三大企业的联合限产到更多的企业联盟起来保价,低负荷的开工率抬高了PTA现货价格。6月至今,PTA期货市场便一直处于贴水状态,8月中旬贴水幅度甚至达到650元/吨。

  长期低负荷运转使PTA工厂的生产状况得到改善。按进口PX计算,近一个多月内,PTA工厂的生产盈利达到100—200元/吨。当前PTA工厂开工率位于60%以下,处于年内最低,继续降负荷比较困难,而对于上游的挺价,下游聚酯工厂并不十分买账。目前PTA工厂与聚酯工厂的PTA库存分别在6天和7天的高位,华东市场的现货价格不断走低,PTA工厂仅靠限产保价难以长期支撑价格。

  综上所述,近期伴随着上游成本面逐渐走弱,PTA在新的定价模式下不断走低。加之当前工厂的限产保价作用减弱,在需求没有明显起色的情况下,PTA市场将继续维持空头格局。

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